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责任编辑：杨群华润水泥于2018年中期业绩超出市场预期，2018年业绩预计将持续正面。2018上半年水泥销量录得同比增长13.3%，2018年2季度销量环比提高30.5%。2018上半年毛利率录得39.4%，同比改善9.9个百分点，吨毛利为166港元，同比上升81.3%。2018年2季度吨毛利达到177港元，环比上升18.0%，且毛利率达到41.7%。2018上半年净利润同比大增145.5%，2018年2季度净利润环比提高24.7%。我们估算公司2018年吨毛利大致为170港元，具有坚实的盈利前景。

再次，中国资本市场逐步加大对外开放，也为外资私募创造了良好条件。今年以来，相关利好消息不断。如符合要求的外资证券类私募可以开展投顾业务，成为其他资产管理机构的投资顾问，或可进一步拓展业务，扩大规模。而未来，可以预见的于2020年取消证券、基金、期货公司外资股比限制的相关政策，也将使外资机构更深入地参与中国市场。

（二）突击入股，4年估值24亿说回旗计智能。康旗股份此次买入的旗计智能，从成立到被收购，只用了4年时间便做到24亿估值。资料显示，其成立于2012年2月13日，由70后刘涛与妻子创立于上海，注册资本当时为1000万。三年后，旗计智能估值飙升至9亿。2015年6月那次股权转让，旗计智能迎来三位土豪股东。其中，美亚创享、安赐互联分别斥资2700万拿下旗计智能3%股权，易牧科技斥资200万拿下0.2222%股权。

净利润方面，从2012年的最弱，一步步增长，并且增速飞快，在2013年时候反超统一，2015年再超康师傅，2016年的时候已经接近中国旺旺了；并且，近几年来，旺旺、统一以及康师傅的净利润都有呈现逐年下滑的趋势，唯独达利是稳步提升的。净利润率近三年，达利食品保持在17%以上，远高于同行业的统一以及康师傅，跟中国旺旺差不多。

资料来源：卓创、一德产业投研部（五）替代需求由于聚丙烯很多装置既可以生产均聚拉丝料，也可生产附加值相对较高的共聚产品，两者之间的转产使得均聚和共聚的价差正常维持在一定区间，过高或过低的价差最终会收敛。目前看共聚-拉丝价差偏高，拉丝相对低估。

主要股指表现如何？美股周五高开，道指一度上涨超过250点，上涨至日高24，673.60点。美股周四收跌，道指下跌超过250点。美国宣布对欧盟、加拿大和墨西哥生产的钢铝加征关税，重新激起了市场对贸易战的担忧情绪。当天道指收盘下跌251.94点，或1.02%，报24，415.84点；标普500指数跌18.74点，或0.69%，报2705.27点；纳指跌20.34点，或0.27%，报7442.12点。